芯片行業(yè)需求下滑迫使一些公司縮減支出，但臺(tái)積電和三星堅(jiān)持資本支出計(jì)劃，繼續(xù)鞏固其優(yōu)勢」

從英特爾(Intel)到SK海力士(SK Hynix)，世界上最大的半導(dǎo)體制造商在2022年的巨額虧損令投資者異常震驚。但兩家亞洲公司——臺(tái)積電(TSMC)和三星電子(Samsung Electronics)更敏捷的度過了這場動(dòng)蕩，突顯出公司管理層的積極變化。

英特爾曾是整個(gè)芯片行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，伯恩斯坦(Bernstein)分析師Stacy Rasgon在談到英特爾(Intel)的表現(xiàn)時(shí)表示:“糟糕得驚人。”韓國海力士(Hynix)公布了歷史上最大的虧損，并承諾大幅削減產(chǎn)量、資本支出和其他成本，以求復(fù)蘇。

與此同時(shí)，臺(tái)積電業(yè)績盈利飆升，臺(tái)積電承認(rèn)需求有所疲軟，但臺(tái)積電仍預(yù)計(jì)在2023年再次提振收入。這家中國臺(tái)灣公司早已超越英特爾，成為先進(jìn)邏輯芯片的領(lǐng)先制造商，其收入比其美國競爭對手高出近130億美元。三星的表現(xiàn)也比同行好得多，并通過承諾在所有競爭對手撤退之際保持資本支出來展示自己的成功。

事實(shí)證明，臺(tái)積電在為蘋果(Apple)和英偉達(dá)(Nvidia)等客戶定制芯片方面非常有經(jīng)驗(yàn)，沒有其他芯片制造商有機(jī)會(huì)在短期內(nèi)縮小與臺(tái)積電的差距。制造實(shí)力上最接近臺(tái)積電的三星則利用這一優(yōu)勢在內(nèi)存芯片業(yè)務(wù)上擊敗了海力士(Hynix)和美光科技(Micron)等競爭對手。

半導(dǎo)體行業(yè)低迷的時(shí)間和嚴(yán)重程度各不相同，但規(guī)模較大的公司通常能更容易度過低迷，事實(shí)再次證明了這一點(diǎn)。從智能手機(jī)到個(gè)人電腦和工業(yè)設(shè)備，所有制造商都積累了過多的庫存。所有訂單剎車的速度遠(yuǎn)快于供應(yīng)商控制產(chǎn)量的速度，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌嚴(yán)重。

全球營收最高的芯片制造商韓國三星(Samsung)第四季度業(yè)績表現(xiàn)同樣糟糕。該公司半導(dǎo)體部門的收入較上年同期下降24%，營業(yè)收入驟降至僅三個(gè)月前水平的零頭。盡管如此，當(dāng)規(guī)模較小的競爭對手西部數(shù)據(jù)公司(Western Digital)、美光科技(Micron)和海力士(Hynix)都出現(xiàn)虧損時(shí)，三星還是勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了盈利。

Quad投資組合經(jīng)理馬塞洛?安(Marcello Ahn)表示:“三星的現(xiàn)金流為正，而競爭對手的現(xiàn)金都在流失。當(dāng)內(nèi)存行業(yè)進(jìn)入下一個(gè)上升周期時(shí)，三星的成本基礎(chǔ)將遠(yuǎn)低于其他公司，利潤率將更高?！?特別是在內(nèi)存領(lǐng)域，能夠?qū)⑦\(yùn)行芯片工廠的巨額成本分?jǐn)偟礁髷?shù)量的產(chǎn)品上，有助于提高運(yùn)營的成本效益。

「臺(tái)積電去年取得了巨大的收益」

按收入計(jì)算，英特爾目前是全球第三大芯片制造商

臺(tái)積電趕上并超過英特爾的速度，甚至比最樂觀的分析師預(yù)測的還要快。這家位于中國臺(tái)灣的公司為許多全球最大的芯片公司提供芯片制造代工服務(wù)，其收入去年飆升33%，而英特爾則下降了20%。臺(tái)積電為英特爾的許多競爭對手和客戶提供了最先進(jìn)的芯片產(chǎn)品。

在芯片行業(yè)，領(lǐng)導(dǎo)力不僅僅是用市場份額和收入來衡量的。技術(shù)的先進(jìn)性對半導(dǎo)體性能的影響可能比其他任何行業(yè)都重要。能夠使用最新的技術(shù)和設(shè)備，不僅能讓芯片制造商降低成本，還能生產(chǎn)出更先進(jìn)的芯片，從而以更高的價(jià)格出售。

在半導(dǎo)體領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位數(shù)十年的英特爾(Intel)，之所以能占據(jù)這一地位，一定程度上是因?yàn)樵摴痉e極利用了該行業(yè)殘酷的業(yè)績狀況。高管們會(huì)告訴投資者，在新工廠、新設(shè)備上大舉投資，尤其是在盈利面臨壓力的時(shí)候，是對公司資源的最佳利用。這樣做的邏輯是，當(dāng)下一個(gè)需求旺盛的周期到來時(shí)，英特爾將比那些退縮并任由生產(chǎn)停滯的競爭對手處于更好的地位。

英特爾在東亞的兩個(gè)競爭對手都借鑒了英特爾的做法。臺(tái)積電計(jì)劃今年的資本支出高達(dá)360億美元，這超過分析師的預(yù)期。本周早些時(shí)候，三星也頂住了縮減投資的壓力，表示將維持到2022年的投資水平。到2022年，三星將投入約390億美元用于升級生產(chǎn)設(shè)施。

英特爾決定不給出2023年的預(yù)測，稱其“資本支出強(qiáng)度”的目標(biāo)約為收入的35%。分析師估計(jì)，英特爾今年的營收將為510億美元左右，這表明其預(yù)算將遠(yuǎn)低于臺(tái)積電或三星。

在存儲(chǔ)芯片方面，三星獲得的半導(dǎo)體收入最多，美光(Micron)、海力士(Hynix)和西部數(shù)據(jù)(Western Digital)也計(jì)劃在2023年削減預(yù)算。西部數(shù)據(jù)與日本鎧俠(Kioxia)運(yùn)營一家合資企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)NAND芯片。

雖然臺(tái)積電激進(jìn)的支出計(jì)劃可能會(huì)給英特爾帶來更大的壓力，但對電子行業(yè)及其他行業(yè)的許多公司來說，這可能是個(gè)好消息。許多公司利用臺(tái)積電的能力來創(chuàng)造和制造新產(chǎn)品。蘋果是最著名的例子，其用于iphone和Mac電腦的芯片都是由臺(tái)積電獨(dú)家代工制造的。

AMD的服務(wù)器、CPU和GPU都是由臺(tái)積電生產(chǎn)的。該公司成立以來的大部分時(shí)間都在英特爾的陰影下掙扎。該公司現(xiàn)在每個(gè)季度的收入比2017年的年收入還要多。去年第四季度，AMD數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的銷售額較上年同期增長42%。與此同時(shí)，英特爾的數(shù)據(jù)中心和人工智能業(yè)務(wù)下降了33%。

羅森布拉特證券(Rosenblatt Securities)分析師漢斯?莫斯曼(Hans Mosesmann)在回應(yīng)上述結(jié)果分歧時(shí)寫道:“我們正處于硅谷芯片行業(yè)歷史性代際轉(zhuǎn)變的初期階段。”