三網(wǎng)齊發(fā)光，拉動(dòng)需求高增長——光通信行業(yè)深度研究。

　　電信運(yùn)營商：FTTH 帶動(dòng)下11 年寬帶投資增長45%。(1)中國電信測(cè)算下FTTH 與FTTB 成本已接近，(2)明年中電信計(jì)劃發(fā)展500-1000 萬FTTH用戶，預(yù)計(jì)PON 設(shè)備需求增加45%，樂觀情形下可翻倍。

　　廣電：2 億用戶市場(chǎng)值得期待。廣電系統(tǒng)擁有2 億有線電視用戶，保守估計(jì)可帶來200-300 億PON 設(shè)備需求，目前問題是資金缺乏和股權(quán)分散。期待“中國有線”成立后可加速廣電系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)改造的進(jìn)程。

　　智能電網(wǎng)：未被充分關(guān)注的光通信市場(chǎng)。智能電網(wǎng)的智能抄表、電力調(diào)度和配網(wǎng)自動(dòng)化催生大量通信設(shè)備需求，十二五期間將是投資高峰期，11 年需求爆發(fā)。(1)智能抄表、電力調(diào)度拉動(dòng)200-400 億PON 設(shè)備市場(chǎng)，11-13 年復(fù)合增速超100%;(2)配網(wǎng)自動(dòng)化要求全國配網(wǎng)線路光纖化，帶來100 億以上電力光纜需求，11-13 年復(fù)合增速超30%。